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根據(jù)鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)，11月24日—30日，螺紋鋼表觀需求量為252.14萬噸，周環(huán)比下降14.75萬噸，同比下降27.63萬噸。隨著天氣轉(zhuǎn)冷，下游工地施工受阻，需求進入傳統(tǒng)淡季。庫存變化也正由去庫存階段轉(zhuǎn)入累庫周期。11月24日—30日，螺紋鋼總庫存為528.59萬噸，周環(huán)比上升8.76萬噸，同比下降8.05萬噸。今年的螺紋鋼庫存始終保持較低水平，社會庫存和廠庫結構合理，對鋼價起到支撐作用，只是近幾年市場并不過多按照庫存邏輯交易，只要庫存量沒有過大變化，通常就不會對鋼價產(chǎn)生顯著影響。
綜合來看，12月份的螺紋鋼仍在強宏觀、弱基本面的框架內(nèi)運行。隨著中共中央政治局會議和中央工作會議召開在即，市場的風險偏好上升，樂觀情緒成為支撐鋼價、托舉黑色期貨板塊的主要因素，且是當前市場交易的主邏輯。而隨著天氣轉(zhuǎn)冷，需求已經(jīng)進入淡季，房地產(chǎn)市場也遲遲沒有迎來反彈，至少在春節(jié)前，下游工地的開工情況大概率不會有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。無縫鋼管產(chǎn)量將隨利潤進一步上升，庫存進入累庫周期，螺紋鋼基本面表現(xiàn)偏弱。
因此，筆者認為當前的螺紋鋼市場上有壓力、下有承托，不具備單邊趨勢性行情的基礎，將寬幅震蕩運行?？紤]到短期內(nèi)宏觀預期對盤面的影響更大，建議逢回調(diào)做多或觀望。 |
