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聊城寬達鋼管有限公司
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- 2023年無縫鋼管期貨行情及投資展望
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2023年無縫鋼管期貨行情及投資展望 |
作者: 聊城寬達管業(yè) 發(fā)布時間：2022-12-19 11:14 Monday 瀏覽：595次 |
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我們認為2023年無縫鋼管供需矛盾將有所緩和，下行趨勢或面臨終結(jié)，全年呈現(xiàn)出筑底修復(fù)的格局。房地產(chǎn)市場表現(xiàn)仍是2023年市場的核心變量，而隨著政策方向的轉(zhuǎn)變，房地產(chǎn)有望在2023年觸底，進而帶來整體需求端的修復(fù)，對鋼材絕對價格帶來支撐，供應(yīng)端絕對產(chǎn)能的過?；蛉詫︿摬睦麧櫺纬蓧褐疲麧櫺迯?fù)只能依賴供應(yīng)端的約束政策。節(jié)奏上，宏微觀博弈依然較為激烈，上半年或先由宏觀預(yù)期主導(dǎo)，預(yù)期修復(fù)為主，進入春季后將迎來現(xiàn)實端驗證下的反復(fù)，進入下半年后或由產(chǎn)業(yè)供需主導(dǎo)，現(xiàn)實端供需將迎來實質(zhì)性修復(fù)。從供給總量上來看，我們依然要面臨著粗鋼總產(chǎn)能相對過剩的格局，在不考慮政策干預(yù)的情況下，絕對產(chǎn)能的過剩勢必會對于煉鋼利潤帶來持續(xù)壓制，進而實現(xiàn)需求引導(dǎo)下的產(chǎn)量調(diào)節(jié)；其次，從結(jié)構(gòu)上來看，鐵元素來源端，廢鋼供應(yīng)或有一定程度恢復(fù)，鐵水或維持平穩(wěn)，成品材端建材邊際供需或轉(zhuǎn)好，電爐開工率或有所上行，但板材或面臨著需求下滑帶來的減量壓力；最后，雖然到目前為止政策端對于2023年的無縫鋼管供應(yīng)并沒有明確的說法，但市場依然抱有期待，如果有類似2021年的限產(chǎn)政策出臺，更多的會作用在利潤分配環(huán)節(jié)，帶動鋼廠利潤改善。我們認為房地產(chǎn)仍是終端需求的焦點所在，2022年下半年后，國內(nèi)地產(chǎn)政策明顯轉(zhuǎn)向，托底意愿堅決，中央及地方松綁政策頻出，政策底已非常確定，隨著政策的松綁，地產(chǎn)企業(yè)資金鏈或有持續(xù)修復(fù)，這或?qū)拥禺a(chǎn)前端最早于2023年二季度見底，下行趨勢有望終結(jié)；基建在2022年發(fā)力明顯，考慮到項目的存續(xù)，2023年基建或仍有繼續(xù)發(fā)力的空間，與地產(chǎn)端共同托底建材需求；制造業(yè)或存一定隱憂，主要原因來自于外部壓力，海外經(jīng)濟下行壓力不斷加大，衰退預(yù)期強化，或?qū)ξ覈臒o縫鋼管直接出口和間接（制造業(yè)）出口帶來壓力，對板材類需求帶來拖累。 |
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