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從現(xiàn)金流角度可以來解釋為什么精密無縫鋼管廠家遲遲不減產(chǎn)，一是需求不是很差，我們可以看到每天的成交量還是較高的，雖然這種成交量是以鋼廠之間互相的內(nèi)卷、砍價、甩貨、清庫存造成的，所以庫存仍然很低，整個庫銷比的節(jié)奏仍然被產(chǎn)業(yè)端掌握。焦炭目前主流精密無縫鋼管廠家還沒有第一輪提降，目前只有寧夏鋼廠提降，其主要原因就是精密無縫鋼管廠家還是不愿意減產(chǎn)。焦炭庫存目前在1020萬噸左右，我認(rèn)為本周焦炭庫存還有下降的可能。今年的焦化產(chǎn)能累計(jì)又增加了2000萬噸的新產(chǎn)能，所以焦炭本身不存在產(chǎn)能不足的問題，所以我們需要從產(chǎn)量的角度來看，而產(chǎn)量的核心在于利潤和需求。
需求來說，目前鐵水產(chǎn)量處于較高位置，且鋼廠庫存很低，大部分精密無縫鋼管廠家處于安全庫存和合理庫存之間。接下來需要重點(diǎn)關(guān)注鋼廠生存庫存，現(xiàn)在很多鋼廠庫存都降到10天以下，庫存天數(shù)已經(jīng)低于物流周期。焦炭主要是以焦化廠和鋼廠之間進(jìn)行長協(xié)交易，這種交易具有周期性，時間性，規(guī)律性。所以我們假設(shè)下一周就開始跌一輪，跌到11月中旬冬儲的時候，就算是達(dá)到極限，最多也就跌個4輪?？傮w來說，一般鋼廠要虧損400元以上才會限產(chǎn)，焦化廠虧損200元以上才會限產(chǎn)。
對今年冬儲而言，預(yù)計(jì)數(shù)量會在往年6-7折之間。現(xiàn)在的開工率仍然還是很高，在不斷的消耗庫存，焦炭比較明顯，焦煤比較富裕，因?yàn)榻姑旱倪@個釋放的產(chǎn)量，是非常高的，因?yàn)槊旱V的實(shí)際產(chǎn)能，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于核定產(chǎn)能的。現(xiàn)階段，市場上鋼廠的貿(mào)易商最為困難，焦煤焦炭貿(mào)易商都已經(jīng)出清。對焦煤來說，焦煤本身疊加的利空因素比較多，如海外焦煤已經(jīng)開始下跌，蒙煤、動力煤也在下跌，所以我對焦煤的態(tài)度是偏空的。 |
