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策略摘要 昨日日內(nèi)鉛鋅期價承壓回調(diào),其中滬鉛調(diào)整幅度近1.5%,滬鋅也近1%。夜盤在銅價領(lǐng)漲帶動下,再度企穩(wěn)反彈,倫鋅再次站上1800美元一線,漲幅達到2.8%,滬鋅和鉛價漲幅略小。 從基本面來看,國內(nèi)鋅精密無縫鋼管現(xiàn)貨節(jié)后備貨尚未大規(guī)模啟動,精密無縫鋼管現(xiàn)貨較充裕,精密無縫鋼管現(xiàn)貨對精密無縫鋼管精密無縫鋼管現(xiàn)貨的升水在前期回落后暫處于平水附近。隨著傳統(tǒng)消費旺季金九來臨,預(yù)計消費環(huán)比上將有好轉(zhuǎn),但國內(nèi)需求整體略弱狀況難改。此外,LME鋅庫存近期持續(xù)回升,但不認(rèn)為為供應(yīng)的增加,為庫存轉(zhuǎn)移的更多體現(xiàn)。從鋅價來看,經(jīng)過本月份以來的持續(xù)調(diào)整后,短期緩慢企穩(wěn)但尚處于相對低位,加上原料供應(yīng)有望受限,鋅冶煉企業(yè)產(chǎn)出增速將回落,預(yù)計該因素有望對鋅價底部形成支撐。鉛方面,目前整體相對平穩(wěn)。 從宏觀環(huán)境來看,一方面,近日股市悲觀情緒影響趨弱,另一方面,近日將出臺的本月份宏觀數(shù)據(jù)有望趨穩(wěn),對短期商品市場的不利影響有限。不過昨日公布的中國本月份進出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)慘淡,顯示短期國內(nèi)外需求仍略弱。外圍方面,美聯(lián)儲年內(nèi)有加息傾向,但九月份加息可能性不大?？偟膩砜?短期宏觀偏空氛圍將趨緩。 綜上分析,短期鉛鋅市場利空因素影響減弱,鋅供應(yīng)端的支撐有望逐漸體現(xiàn),但國內(nèi)下游消費季節(jié)性恢復(fù)對價格的提振作用,尚需觀察。近日可關(guān)注銅價反彈的持續(xù)性,從而對鉛鋅價格企穩(wěn)反彈帶動作用。我們認(rèn)為,短期鉛鋅價格不宜再度過分看空,關(guān)注鋅價低位企穩(wěn)可能。操作上,暫時觀望。 主要關(guān)注點: 1)國內(nèi)股市與政策變動 2)鋅價低位時供應(yīng)端變動 3)銅價反彈的帶動作用 （責(zé)任編輯：崔玉建） |
