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操作建議: 中期邏輯:由于鋅價的持續(xù)下跌,政府環(huán)保監(jiān)管力度加強等因素,導(dǎo)致鋅精礦的全國供應(yīng)仍保持南北分化的格局,北方鋅礦供應(yīng)依然穩(wěn)定,而南方的鋅礦供應(yīng)急需緊缺。受此影響,鋅精礦加工費未來或?qū)⒗^續(xù)下滑,全國鋅精礦南北分化的局面一時也難以扭轉(zhuǎn)。由于鋅冶煉廠資金壓力增大,中小型鋅冶煉廠受鋅價大幅下跌而被迫減停產(chǎn),同時下半年新增/擴建鋅冶煉項目的年產(chǎn)能有限,限制了未來精煉鋅供應(yīng)的上升空間。在需求端,目前消費淡季的疲軟局面尚未明顯改善,終端領(lǐng)域訂單依舊惜售,下游企業(yè)資金壓力加大,虧損程度加深,限制當(dāng)前的開工熱情。但在今年1-本月,中國政府依然維持著較快的投資項目審批速度,已經(jīng)通過了大約1.04億元的投資項目總額,累計同比增速超過150%。為了防止經(jīng)濟增長失速,下半年基建工程領(lǐng)域的投資項目將逐漸開工上馬,從而對鋅的下游消費起到提振作用。市場開始炒作基建項目上馬預(yù)期,未來鋅價仍有再度反彈的空間。 短期走勢預(yù)測:中國海關(guān)總署在本月8日公布的進出口數(shù)據(jù)顯示,中國本月份的進口數(shù)據(jù)大幅下跌,遠超出預(yù)期,而出口數(shù)據(jù)雖然連跌兩月但因為人民幣在本月底大幅貶值,令其降幅收窄。整體來看,中國本月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然不容樂觀。在此背景下,中國財政部于本月8日下午發(fā)布了《財政支持穩(wěn)增長的政策措施》,表示未來將實施更有力度的財政政策,加快推廣PPP模式,進一步規(guī)范地方政府債務(wù)管理。受此消息提振,包括鋅價在內(nèi),基本金屬價格當(dāng)晚紛紛大幅上漲,滬鋅主力重回14800元/噸上方,倫鋅也重回1800元/噸關(guān)口。受此利好消息提振,短期鋅價表現(xiàn)較前期來看或較為樂觀,重心或?qū)⒗^續(xù)上移,關(guān)注滬鋅主力能否突破15000元/噸一線。 （責(zé)任編輯：崔玉建） |
