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●市場(chǎng)回顧：消費(fèi)旺季成交反復(fù)，精密無(wú)縫鋼管現(xiàn)貨精密無(wú)縫鋼管價(jià)格先跌后漲; ●成本分析：精密無(wú)縫鋼管鋼坯外礦明顯上漲，精密無(wú)縫鋼管廠家價(jià)格下調(diào)為主; ●供需分析：精密無(wú)縫鋼管廠家復(fù)產(chǎn)有所加快，社會(huì)庫(kù)存由降轉(zhuǎn)升; ●宏觀分析：各項(xiàng)數(shù)據(jù)依然趨弱，財(cái)政政策發(fā)力加碼; ●綜合觀點(diǎn)：傳統(tǒng)消費(fèi)旺季疊加財(cái)政政策發(fā)力加碼，國(guó)內(nèi)精密無(wú)縫鋼管市場(chǎng)需求仍有一定的改善空間。同時(shí)精密無(wú)縫鋼管廠家生產(chǎn)加快以及出口減量，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)也將增多，且短期供給增加的幅度很可能大于需求上升的幅度。加之全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩仍在持續(xù)，市場(chǎng)心態(tài)普遍謹(jǐn)慎，對(duì)后市看法也出現(xiàn)分歧。預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)軸承精密無(wú)縫鋼管市場(chǎng)或?qū)⑻幱跐q跌兩難，弱穩(wěn)為主的走勢(shì)?；诖耍瑢?duì)下周市場(chǎng)維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。 一、行情回顧 1、本周上海精密無(wú)縫鋼管價(jià)格情況 本周申城軸承精密無(wú)縫鋼管價(jià)格先跌后漲。 市場(chǎng)反饋，小長(zhǎng)假之后申城主導(dǎo)精密無(wú)縫鋼管廠家到貨增多，江蘇地區(qū)小精密無(wú)縫鋼管廠家資源也大量入市，供給壓力明顯加大。貿(mào)易商為保證出貨，暗降、松動(dòng)議價(jià)現(xiàn)象十分普遍。周中在銷量好轉(zhuǎn)及期螺上漲等因素刺激下，商家心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)資源一度出現(xiàn)反彈，無(wú)奈需求跟進(jìn)力度不足，價(jià)格上行難以延續(xù)。時(shí)值九月，市場(chǎng)剛性需求逐漸復(fù)蘇，加之政策層面持續(xù)寬松，商家對(duì)金九季節(jié)需求仍有所期待。然而，本月主導(dǎo)精密無(wú)縫鋼管廠家生產(chǎn)節(jié)奏也在加快，且出口接單量有所下降，投放市場(chǎng)的資源也在增多。短期市場(chǎng)或仍將處于漲跌兩難的糾結(jié)局面。 那么，下周精密無(wú)縫鋼管價(jià)格走勢(shì)將如何變化?政策層面會(huì)否出臺(tái)更多利好?終端需求能否繼續(xù)改善?帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。 2、全國(guó)市場(chǎng)方面 根據(jù)監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)精密無(wú)縫鋼管價(jià)格整體以小幅下跌為主，華東地區(qū)先跌后漲，華北地區(qū)則先漲后跌。 北京市場(chǎng)：本周北京建筑精密無(wú)縫鋼管價(jià)格先漲后跌，累計(jì)較節(jié)前下跌20-30元/噸?，F(xiàn)河北軸承精密無(wú)縫鋼管HPB300高線6.5-10mm價(jià)格為2130元/噸，河鋼HRB400E精密無(wú)縫鋼管Ф12mm小精密無(wú)縫鋼管2120元/噸，Ф14mm小精密無(wú)縫鋼管2190元/噸，Ф18-25mm大精密無(wú)縫鋼管1970-1990元/噸，HRB400盤(pán)螺2200元/噸。 市場(chǎng)反饋，本周開(kāi)市以來(lái)，北京軸承精密無(wú)縫鋼管市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，閱兵交通管制結(jié)束后，下游工地采購(gòu)逐漸恢復(fù)，商戶報(bào)價(jià)一度小幅拉漲。但連日陰雨天氣，需求釋放緩慢，精密無(wú)縫鋼管廠家發(fā)貨增量，市場(chǎng)庫(kù)存壓力較大，貿(mào)易商為促成交低價(jià)資源頻現(xiàn)，主流精密無(wú)縫鋼管價(jià)格也趨于低位，主流大精密無(wú)縫鋼管報(bào)1980元/噸，商戶出貨不暢，市場(chǎng)整體成交未有明顯改善?；诖?，預(yù)計(jì)下周本地軸承精密無(wú)縫鋼管價(jià)格仍將小幅下跌。 杭州市場(chǎng)：本周杭州建筑軸承精密無(wú)縫鋼管價(jià)格先跌后漲，較節(jié)前基本持平。沙鋼、永鋼精密無(wú)縫鋼管市場(chǎng)報(bào)價(jià)2050-2070元/噸;沙鋼、中天抗震精密無(wú)縫鋼管市場(chǎng)報(bào)價(jià)2080-2100元/噸;中天、申特、新興、萍鋼、西城、冷鋼等精密無(wú)縫鋼管報(bào)價(jià)1950-2050元/噸;鴻泰、貴航、富鑫、凌鋼、黃海等精密無(wú)縫鋼管報(bào)價(jià)在1860-1940元/噸，高線方面：九江、中天高線報(bào)2210-2300元/噸;盤(pán)螺方面：中天，新興、萍鋼盤(pán)螺報(bào)2200-2300元/噸。 市場(chǎng)反饋，周初市場(chǎng)成交比較冷清，市場(chǎng)鮮有成交和詢價(jià)，市場(chǎng)庫(kù)存略有增加，市場(chǎng)報(bào)價(jià)連續(xù)小幅走低。周三股市期市等大宗商品全線翻紅，終端需求略顯積極，市場(chǎng)報(bào)價(jià)試探性走高20元/噸，但精密無(wú)縫鋼管市場(chǎng)成交又趨于清淡。另悉，現(xiàn)沙精密無(wú)縫鋼管廠家提小規(guī)格資源依然緊缺，φ10mm和φ12mm精密無(wú)縫鋼管極差加價(jià)在320-350元/噸，φ14mm精密無(wú)縫鋼管極差加價(jià)120元/噸;永鋼φ10mm精密無(wú)縫鋼管極差加價(jià)在200元/噸左右;中天小規(guī)格極差和精密無(wú)縫鋼管廠家加價(jià)基本一致。預(yù)計(jì)下周杭州精密無(wú)縫鋼管市場(chǎng)價(jià)格仍將小幅整理。 廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)主流價(jià)格連續(xù)小幅下跌，累計(jì)跌幅為30-60元/ 噸?，F(xiàn)韶鋼Ф16-25mmHRB400精密無(wú)縫鋼管主流報(bào)價(jià)2250-2270元/噸，廣鋼、裕豐Ф16-25mmHRB400精密無(wú)縫鋼管主流報(bào)價(jià)在2180-2220元/噸，其余廣東大興、開(kāi)盛、粵韶等精密無(wú)縫鋼管廠家Ф16-25mmHRB400精密無(wú)縫鋼管主流報(bào)價(jià)在2150-2170元/噸;線材方面，現(xiàn)高線主流粵鋼、湘鋼等報(bào)價(jià)在2200-2230元/噸;盤(pán)螺方面，現(xiàn)湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤(pán)螺報(bào)2330-2350元/噸。 市場(chǎng)反饋，北京閱兵期間由于北方工地普遍停工，北方精密無(wú)縫鋼管廠家資源南下增多，廣州市場(chǎng)庫(kù)存增加明顯。而本周廣州持續(xù)雨水天氣，市場(chǎng)出貨較差，商家信心較弱，報(bào)價(jià)連續(xù)小幅下跌，累計(jì)跌幅在30-60元/噸。由于當(dāng)前南北價(jià)差依然較大，商家對(duì)后期北方材資源進(jìn)一步南下?lián)鷳n加劇，大多商家對(duì)后市預(yù)期較為悲觀，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)價(jià)格仍將以小幅下跌為主。 二、成本分析 1、本周精密無(wú)縫鋼管廠家調(diào)價(jià) 本周國(guó)內(nèi)精密無(wú)縫鋼管價(jià)格小幅下跌，多數(shù)地區(qū)精密無(wú)縫鋼管廠家出廠價(jià)格也以下調(diào)為主，其中方大特鋼、柳鋼對(duì)出廠價(jià)格下調(diào)幅度達(dá)100-120元/噸，福建三鋼、裕豐軸承精密無(wú)縫鋼管、成都成實(shí)等精密無(wú)縫鋼管廠家出廠價(jià)格下調(diào)20-50元/噸。隨著精密無(wú)縫鋼管價(jià)格回調(diào)以及礦價(jià)上漲，不少精密無(wú)縫鋼管廠家再度轉(zhuǎn)入虧損，本周西南及山東地區(qū)精密無(wú)縫鋼管廠家再度出臺(tái)限價(jià)政策，但總體看效果較為有限。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，本月下旬末重點(diǎn)軸承精密無(wú)縫鋼管企業(yè)軸承精密無(wú)縫鋼管庫(kù)存量1531.51萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降13.06萬(wàn)噸，降幅0.85%;較本月下旬末增加19.64萬(wàn)噸，增幅1.3%?？梢?jiàn)精密無(wú)縫鋼管廠家?guī)齑嫦傮w較為緩慢，在出口接單量下降的情況下，精密無(wú)縫鋼管廠家國(guó)內(nèi)合同組織壓力加大，后期精密無(wú)縫鋼管廠家價(jià)格仍面臨下調(diào)壓力。 從精密無(wú)縫鋼管廠家生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2017年本月下旬重點(diǎn)軸承精密無(wú)縫鋼管企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量164.46萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降4.43%;生鐵日均產(chǎn)量161.48萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降4.8%。本月下旬粗鋼和生鐵日均產(chǎn)量下降，主要是受北京閱兵周邊精密無(wú)縫鋼管廠家環(huán)保限產(chǎn)影響。當(dāng)前多數(shù)企業(yè)總體游走在盈利和虧損邊緣，減產(chǎn)積極性并不高，高爐及軋線開(kāi)工率較前期有所提升，預(yù)計(jì)本月上旬和中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)水平將再度回升。而隨著國(guó)內(nèi)外價(jià)差的縮小，以及主要出口國(guó)對(duì)我國(guó)軸承精密無(wú)縫鋼管產(chǎn)品密集進(jìn)行反傾銷調(diào)查，近期精密無(wú)縫鋼管廠家出口接單量下降較為明顯，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所加大。 2、原材料 本周國(guó)內(nèi)原材料價(jià)格表現(xiàn)不一，其中精密無(wú)縫鋼管鋼坯、進(jìn)口礦價(jià)連續(xù)反彈，國(guó)產(chǎn)礦、焦炭、廢鋼以穩(wěn)為主。 精密無(wú)縫鋼管鋼坯市場(chǎng)：本周唐山精密無(wú)縫鋼管鋼坯除在周二出現(xiàn)10元/噸的下跌外，其他時(shí)間均以穩(wěn)中小漲為主，累計(jì)較上周末上漲40元/噸。本周三唐山燕鋼普方坯中標(biāo)價(jià)1735元/噸含稅出廠，較上期低25元/噸，比當(dāng)日本地出廠價(jià)低5元/噸，對(duì)精密無(wú)縫鋼管鋼坯價(jià)格走勢(shì)形成一定不利影響。當(dāng)前礦石價(jià)格持續(xù)高位，精密無(wú)縫鋼管鋼坯企業(yè)虧損加劇，挺價(jià)意愿增強(qiáng)。不過(guò)多數(shù)軋材品種表現(xiàn)不佳，型材、帶精密無(wú)縫鋼管價(jià)格格均小幅下跌，導(dǎo)致精密無(wú)縫鋼管鋼坯價(jià)格拉漲缺乏基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)下周唐山精密無(wú)縫鋼管鋼坯價(jià)格觀望整理為主。焦炭市場(chǎng)：本周華北地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。本月份中國(guó)焦炭出口量64萬(wàn)噸，較上月減少9萬(wàn)噸，同比下降3.2%。據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至本月1日，神華旗下黃驊港煤炭庫(kù)存量為210萬(wàn)噸，仍高于200萬(wàn)噸的警戒線。而同時(shí)沿海六大電廠的煤炭庫(kù)存量為1284萬(wàn)噸，煤炭日耗量53.9萬(wàn)噸，庫(kù)存可用天數(shù)23.8天，比本月1日增加4.1天。北京閱兵結(jié)束后華北焦化企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)供需矛盾仍存，而下游軸承精密無(wú)縫鋼管價(jià)格持續(xù)走低，精密無(wú)縫鋼管廠家再次提出降價(jià)要求。預(yù)計(jì)下周華北地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中有跌。廢精密無(wú)縫鋼管市場(chǎng)場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢精密無(wú)縫鋼管價(jià)格格以穩(wěn)為主，個(gè)別精密無(wú)縫鋼管廠家廢鋼采購(gòu)價(jià)格略有上調(diào)。近期廢精密無(wú)縫鋼管價(jià)格格持續(xù)震蕩，市場(chǎng)觀望氛圍加重，為保證到貨量，華東地區(qū)個(gè)別精密無(wú)縫鋼管廠家采購(gòu)價(jià)格小幅上調(diào)。但下游軸承精密無(wú)縫鋼管市場(chǎng)成交持續(xù)低迷且價(jià)格下跌，廢鋼貿(mào)易商對(duì)后期市場(chǎng)仍較為謹(jǐn)慎，普遍以快速快出為主。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)廢精密無(wú)縫鋼管價(jià)格格將繼續(xù)窄幅調(diào)整。 精密無(wú)縫鋼管原料市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格穩(wěn)中有降，河北個(gè)別地區(qū)小幅下跌5-10元/噸。盡管近日港口進(jìn)口礦精密無(wú)縫鋼管現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲，在此帶動(dòng)下內(nèi)外礦價(jià)差有所縮小，但目前精密無(wú)縫鋼管廠家國(guó)內(nèi)礦用量減少，精密無(wú)縫鋼管廠家對(duì)國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格繼續(xù)維持打壓態(tài)勢(shì)，礦山多求企穩(wěn)，拉漲信心不足。預(yù)計(jì)下周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格以穩(wěn)為主。進(jìn)口礦價(jià)連續(xù)反彈，本月10日普氏62%精密無(wú)縫鋼管原料指數(shù)為59.25美元/噸，較上周五上漲2.5美元/噸，創(chuàng)下本月1日以來(lái)的價(jià)格新高。2017年本月，我國(guó)進(jìn)口精密無(wú)縫鋼管原料7412萬(wàn)噸，較上月大幅減少1198萬(wàn)噸，月度進(jìn)口量創(chuàng)今年本月以來(lái)新低，同比下降1.02%;1-本月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口精密無(wú)縫鋼管原料61416萬(wàn)噸，同比下降0.2%。本月精密無(wú)縫鋼管原料進(jìn)口均價(jià)59.59美元/噸，環(huán)比下降4.82%。本月份進(jìn)口礦數(shù)量的減少刺激了價(jià)格的小幅上漲，而主流粉礦價(jià)格上調(diào)尤為明顯，本月初到港量大幅減少也推動(dòng)了價(jià)格的持續(xù)走高。據(jù)了解，從中旬進(jìn)口礦預(yù)計(jì)到港量的情況來(lái)看，較月初明顯增加，截至本月17日預(yù)計(jì)到港量較月初增加了350萬(wàn)噸。加之當(dāng)前軸承精密無(wú)縫鋼管市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)萎靡狀態(tài)，預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦價(jià)或?qū)⒎€(wěn)中回落。 海運(yùn)市場(chǎng)，本月10日波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)報(bào)830點(diǎn)，較前一交易日下跌25點(diǎn)，跌幅2.92%，創(chuàng)最近兩個(gè)月的新低。本月份中國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)依舊是下滑趨勢(shì)，尤其是進(jìn)口跌幅則由上月的8.1%大幅惡化至13.8%，顯示了實(shí)現(xiàn)全年貿(mào)易增長(zhǎng)目標(biāo)的壓力。在大宗商品需求不穩(wěn)的影響下，運(yùn)輸市場(chǎng)依然難以樂(lè)觀。預(yù)計(jì)下周BDI市場(chǎng)仍將以陰跌為主。 三、供給和需求分析 數(shù)據(jù)顯示，本周申城天氣晴好，疊加傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來(lái)，盡管成交量仍時(shí)有反復(fù)，但總體出貨情況較前期有所放量。本月份華東幾大精密無(wú)縫鋼管廠家訂貨比例均有所提高，市場(chǎng)到貨量增加，商家對(duì)下游需求增長(zhǎng)依然信心不足，以盡量出貨為主。 而從庫(kù)存情況來(lái)看，本周滬市建筑軸承精密無(wú)縫鋼管庫(kù)存小幅上升，近期江蘇地區(qū)精密無(wú)縫鋼管廠家開(kāi)工率有所上升，同時(shí)出口接單量下降，投放市場(chǎng)的資源量有所增多。而從全國(guó)軸承精密無(wú)縫鋼管庫(kù)存來(lái)看，在經(jīng)過(guò)此前連續(xù)八周的下降之后，本周首度出現(xiàn)上升，尤其是線材、精密無(wú)縫鋼管庫(kù)存量增加較為明顯，目前的庫(kù)存水平較去年同期下降11.82%。不過(guò)考慮到北京閱兵結(jié)束后華北地區(qū)工地已陸續(xù)復(fù)工，加之當(dāng)前市場(chǎng)處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，預(yù)計(jì)全國(guó)軸承精密無(wú)縫鋼管庫(kù)存下周將會(huì)重新轉(zhuǎn)入下降通道。 四、宏觀分析 (1)2017年本月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.0%。1-本月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲1.4%。2017年本月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比下降0.8%，同比下降5.9%。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格環(huán)比下降0.7%，同比下降6.6%。1-本月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降4.9%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降5.7%。 (2)據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前8個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值15.67萬(wàn)億元人民幣，比去年同期下降7.7%。其中，出口8.95萬(wàn)億元，下降1.6%;進(jìn)口6.72萬(wàn)億元，下降14.6%;貿(mào)易順差2.23萬(wàn)億元，擴(kuò)大80.8%。本月份，我國(guó)進(jìn)出口總值2.04萬(wàn)億元，下降9.7%。其中，出口1.2萬(wàn)億元，下降6.1%;進(jìn)口8361億元，下降14.3%;貿(mào)易順差3680.3億元，擴(kuò)大20.1%。 (3)中國(guó)本月末外匯儲(chǔ)備為3.56萬(wàn)億美元，比上月3.65萬(wàn)億美元減少900億美元。 (4)據(jù)發(fā)改委網(wǎng)站本月7日消息，發(fā)改委近日批復(fù)6個(gè)公路項(xiàng)目，包括寧夏自治區(qū)石嘴山(蒙寧界)至中寧公路改擴(kuò)建工程、海南省瓊中至樂(lè)東公路項(xiàng)目建設(shè)等，6個(gè)項(xiàng)目估算總投資近800億元。 (5)經(jīng)初步核實(shí)，2017年GDP現(xiàn)價(jià)總量為636139億元，比初步核算數(shù)減少324億元，按不變價(jià)格計(jì)算的增長(zhǎng)速度為7.3%，比初步核算數(shù)降低0.1個(gè)百分點(diǎn)。 (6)據(jù)國(guó)網(wǎng)快報(bào)數(shù)據(jù)，本月份，全國(guó)發(fā)用電5082.64億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.47%，增速較去年同期回升5.88個(gè)百分點(diǎn)，比本月增速回升4.47個(gè)百分點(diǎn)，是今年以來(lái)月度最高增長(zhǎng)水平。 (7)商務(wù)部10日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)本月實(shí)際使用外資(FDI)為542億元人民幣(87.1億美元)，同比增長(zhǎng)22%。 本周公布的貿(mào)易、物價(jià)、汽車產(chǎn)銷等數(shù)據(jù)依然未見(jiàn)改善跡象，顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于探底當(dāng)中。本月我國(guó)進(jìn)出口總值為3335億美元，同比下降9.1%，其中進(jìn)口下滑幅度大幅高于出口。出口(以美元計(jì)價(jià))同比跌幅由上月的8.3%收窄至5.5%，進(jìn)口跌幅則由上月的8.1%大幅惡化至13.8%。本月貿(mào)易順差擴(kuò)大至602億美元，環(huán)比大增40.0%，同比增長(zhǎng)也達(dá)到20.8%。本月CPI同比增長(zhǎng)2.0%，創(chuàng)去年本月以來(lái)新高，遠(yuǎn)低于政府設(shè)定的全年3%左右的通脹目標(biāo);PPI不僅連續(xù)42個(gè)月下滑，甚至有所惡化，同比跌幅達(dá)5.9%，為2009年本月以來(lái)的最低值，顯示國(guó)內(nèi)通縮形勢(shì)加劇。本月汽車產(chǎn)銷分別完成156.97萬(wàn)輛和166.45萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)3.4%和10.7%;同比分別下降8.4%和3%。自本月起，產(chǎn)銷量已經(jīng)持續(xù)四個(gè)月低于上年同期水平，且前8個(gè)月累計(jì)產(chǎn)銷量已低于上年同期水平。 近期財(cái)政政策開(kāi)始發(fā)力加碼，并已成為穩(wěn)增長(zhǎng)的重心。本月8日，財(cái)政部發(fā)布《財(cái)政支持穩(wěn)增長(zhǎng)的政策措施》，表示為實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，將實(shí)施更有力度的財(cái)政政策，提及加快推廣PPP模式、進(jìn)一步規(guī)范地方債管理、深化財(cái)稅改革等。近期1.2萬(wàn)億轉(zhuǎn)向建設(shè)債券首批項(xiàng)目或已確認(rèn)完畢，在基建專項(xiàng)債、PPP加速落實(shí)的前景下，四季度基建或再次提速。此外，在本月7日和8日兩天時(shí)間內(nèi)，發(fā)改委接連批復(fù)了8個(gè)基建投資項(xiàng)目，總投資超過(guò)1400億元，自本月以來(lái)累計(jì)批復(fù)的基建設(shè)目已超過(guò)2000億元。財(cái)政、貨幣、基建等穩(wěn)增長(zhǎng)政策齊發(fā)力，四季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)有望。 資金方面，本周二和周四央行在公開(kāi)市場(chǎng)分別進(jìn)行了1500億元和800億元逆回購(gòu)操作，本周市場(chǎng)有1500億元逆回購(gòu)到期，央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放800億元，上周為凈回籠1500億元。近期央行連續(xù)通過(guò)逆回購(gòu)、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)操作以及降準(zhǔn)等貨幣政策工具投放流動(dòng)性，市場(chǎng)資金面重回寬裕，資金利率繼續(xù)下行。據(jù)監(jiān)測(cè)，本月10日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為3.3‰，較本月2日回落1.49%。央行數(shù)據(jù)顯示，本月末中國(guó)外匯儲(chǔ)備3.56萬(wàn)億美元，較上月減少939億美元，外儲(chǔ)余額連續(xù)四個(gè)月下降。按百分比衡量，這是2017年本月份以來(lái)的最大單月降幅。外匯儲(chǔ)備減少速度過(guò)快，在一定程度上造成國(guó)內(nèi)流動(dòng)性承壓，貨幣政策寬松仍有空間。不過(guò)當(dāng)前我國(guó)的利率水平已經(jīng)處于歷史低位，而美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍存在加息預(yù)期，央行年內(nèi)再次降息的可能性已經(jīng)不大，預(yù)計(jì)貨幣政策的寬松將通過(guò)降準(zhǔn)、逆回購(gòu)以及各類中短期流動(dòng)性工具實(shí)現(xiàn)。 五、綜合觀點(diǎn) 本周滬上精密無(wú)縫鋼管價(jià)格先跌后漲，對(duì)于下周市場(chǎng)行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面： 其一、需求因素。本周申城天氣晴好，疊加傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來(lái)，盡管成交量仍時(shí)有反復(fù)，但總體出貨情況較前期有所放量。近期財(cái)政政策密集發(fā)力，財(cái)政部表示將實(shí)施更有力度的財(cái)政政策，發(fā)改委密集批復(fù)基建投資項(xiàng)目，基建投資增速有望加快，精密無(wú)縫鋼管市場(chǎng)需求將有望繼續(xù)改善。不過(guò)在經(jīng)濟(jì)整體面臨下行壓力，房地產(chǎn)投資依然低迷的情況下，整體需求改善力度或較為有限。 其二、供給因素。在經(jīng)過(guò)本月下旬至本月上旬的一波大漲之后，華東地區(qū)精密無(wú)縫鋼管廠家盈利普遍有所改善，精密無(wú)縫鋼管廠家開(kāi)工率上升。據(jù)調(diào)查江蘇地區(qū)精密無(wú)縫鋼管廠家本月份計(jì)劃排產(chǎn)量普遍比本月份出現(xiàn)增加，而出口接單情況較本月份下降了20-30%，投放市場(chǎng)的資源量較前期出現(xiàn)較明顯增加。其中沙鋼訂貨比例由本月的3.5折增加至本月的7折，永鋼本月訂貨精密無(wú)縫鋼管5折，線材、盤(pán)螺5.5折，中天本月中旬訂貨精密無(wú)縫鋼管9折，線材、盤(pán)螺7折。因此，相對(duì)于本月份，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)本月份供需均有所增加，且短期供給增加的幅度很可能會(huì)大于需求上升的幅度，市場(chǎng)供給壓力有所加大。 其三、成本因素。近期精密無(wú)縫鋼管價(jià)格表現(xiàn)低迷，但礦價(jià)卻持續(xù)走強(qiáng)，本周進(jìn)口鐵礦上漲至本月初以來(lái)的高點(diǎn)，再度逼近60美元/噸高點(diǎn)，精密無(wú)縫鋼管鋼坯價(jià)格也上漲40元/噸。以最新的原料成本測(cè)算，多數(shù)軸承精密無(wú)縫鋼管企業(yè)已再陷虧損，成本對(duì)精密無(wú)縫鋼管價(jià)格支撐有所趨強(qiáng)。但考慮到原料成本的滯后性，且當(dāng)前多數(shù)企業(yè)總體游走在盈利和虧損邊緣，目前成本仍難以觸發(fā)精密無(wú)縫鋼管廠家減產(chǎn)。而從精密無(wú)縫鋼管廠家價(jià)格來(lái)看，在廠內(nèi)庫(kù)存消化緩慢和出口下降的情況下，精密無(wú)縫鋼管廠家價(jià)格仍面臨一定的下調(diào)壓力。因此，成本對(duì)當(dāng)前精密無(wú)縫鋼管價(jià)格支撐依然不明顯。 其四、市場(chǎng)心態(tài)。近期公布的制造業(yè)PMI、物價(jià)、外貿(mào)、汽車產(chǎn)銷量等數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于加速探底當(dāng)中。盡管各項(xiàng)貨幣、財(cái)政、基建等寬松政策不斷推動(dòng)，但政策發(fā)揮效應(yīng)仍需要一個(gè)過(guò)程。加之人民幣貶值、國(guó)際資本外流等因素依然在困擾市場(chǎng)，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩依然在持續(xù)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)心態(tài)較為謹(jǐn)慎，對(duì)后市看法也出現(xiàn)分歧。 綜合概括而言，筆者認(rèn)為，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季疊加財(cái)政政策發(fā)力加碼，國(guó)內(nèi)精密無(wú)縫鋼管市場(chǎng)需求仍有一定的改善空間。同時(shí)精密無(wú)縫鋼管廠家生產(chǎn)加快以及出口減量，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)也將增多，且短期供給增加的幅度很可能大于需求上升的幅度。加之全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩仍在持續(xù)，市場(chǎng)心態(tài)普遍謹(jǐn)慎，對(duì)后市看法也出現(xiàn)分歧。預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)軸承精密無(wú)縫鋼管市場(chǎng)或?qū)⑻幱跐q跌兩難，弱穩(wěn)為主的走勢(shì)?；诖耍瑢?duì)下周市場(chǎng)維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。 （責(zé)任編輯：薇薇） |
