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北京周邊地區(qū)精密無縫鋼管廠家、焦化廠的閱兵限產(chǎn)期已經(jīng)結(jié)束，但精密無縫鋼管廠家限產(chǎn)力度明顯弱于預(yù)期，近期焦炭(783, -8.00, -1.01%)價(jià)格在限產(chǎn)實(shí)施過程中得到明顯支撐，但伴隨精密無縫鋼管原料價(jià)格不斷上漲，軸承精密無縫鋼管(1934, -22.00, -1.12%)價(jià)格卻持續(xù)疲弱，精密無縫鋼管廠家冶煉利潤(rùn)再次被迅速擠壓，精密無縫鋼管廠家或再次面臨被動(dòng)減產(chǎn)，而產(chǎn)業(yè)鏈中定價(jià)能力弱勢(shì)的焦炭或?qū)⒃俅纬袎合滦?。另外，持續(xù)疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚無法帶來樂觀的需求預(yù)期，焦炭?jī)r(jià)格并無上漲基礎(chǔ)，或延續(xù)下行趨勢(shì)。 精密無縫鋼管廠家閱兵限產(chǎn)力度有限，庫存壓力仍然較大，高爐開工率上行動(dòng)力不足 9?3大閱兵之前，河北省印發(fā)了《中國(guó)人民抗日戰(zhàn)爭(zhēng)暨世界反法西斯戰(zhàn)爭(zhēng)勝利70周年紀(jì)念活動(dòng)河北省空氣質(zhì)量保障方案》，對(duì)省內(nèi)重點(diǎn)區(qū)域的排污企業(yè)進(jìn)行限產(chǎn)、停產(chǎn)，市場(chǎng)普遍預(yù)期對(duì)精密無縫鋼管廠家開工率影響較大。另外，此前市場(chǎng)普遍預(yù)期限產(chǎn)時(shí)間或?yàn)閮芍?，但?shí)際僅有8天時(shí)間，時(shí)間上不及預(yù)期。 數(shù)據(jù)顯示：本月4日當(dāng)周，全國(guó)163家樣本精密無縫鋼管廠家高爐開工率為80.39%，環(huán)比僅下降0.55%;河北地區(qū)高爐開工率為85.4%，環(huán)比持平，基本未受到限產(chǎn)影響;但唐山地區(qū)高爐開工率為69.51%，環(huán)比下降13.42%。顯然，河北省內(nèi)其他地區(qū)的精密無縫鋼管廠家提高了開工率彌補(bǔ)了唐山地區(qū)開工率下降的缺口，炒作多時(shí)的“閱兵藍(lán)”限產(chǎn)也僅僅是個(gè)“美麗的故事”，與去年本月APEC峰會(huì)限產(chǎn)力度不可同日而語，因此并未對(duì)軸承精密無縫鋼管價(jià)格形成任何提振。相反地，近期軸承精密無縫鋼管精密無縫鋼管現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)了明顯的趨勢(shì)性下跌，所以在盈利被快速壓縮的前提下，高爐開工率上行動(dòng)力明顯不足，對(duì)原材料焦炭的需求預(yù)期也趨于悲觀。 另外，軸承精密無縫鋼管產(chǎn)成品去庫存依然較大。數(shù)據(jù)顯示：本月3日當(dāng)周，全國(guó)軸承精密無縫鋼管社會(huì)(貿(mào)易商)庫存為1064.83萬噸，環(huán)比上升11.57萬噸。在去庫存周期內(nèi)，軸承精密無縫鋼管社會(huì)(貿(mào)易商)庫存不降反升，庫存去化不暢，說明軸承精密無縫鋼管下游需求疲弱。庫存積壓或?qū)е戮軣o縫鋼管廠家將被迫降價(jià)銷售去庫存獲得現(xiàn)金流，而持續(xù)虧損將最終導(dǎo)致減產(chǎn)①，壓制焦炭等原材料需求。 關(guān)于冶煉利潤(rùn)——精密無縫鋼管廠家利潤(rùn)大幅萎縮，精密無縫鋼管廠家或更易壓制焦炭?jī)r(jià)格控制成本 截至目前，35家上市軸承精密無縫鋼管企業(yè)的半年報(bào)已經(jīng)全部公布，2017 年半年報(bào)數(shù)據(jù)表明，在營(yíng)業(yè)收入降幅較大而鐵礦價(jià)格重回強(qiáng)勢(shì)的背景下，35 家上市精密無縫鋼管廠家上半年凈利潤(rùn)下滑至虧損47 億元，扣非凈利潤(rùn)虧損59 億元，其中2 季度虧損加劇。另外本月4日數(shù)據(jù)顯示，在前期軸承精密無縫鋼管價(jià)格反彈過程中略有改善的盈利精密無縫鋼管廠家比例出現(xiàn)拐點(diǎn)后，已連續(xù)三周持續(xù)下滑，降至當(dāng)周的20.86%，隨著 “礦強(qiáng)鋼弱”現(xiàn)象的進(jìn)一步加劇，盈利精密無縫鋼管廠家比例或進(jìn)一步下滑。 本月份以來，“礦強(qiáng)鋼弱”現(xiàn)象持續(xù)加劇，從精密無縫鋼管精密無縫鋼管現(xiàn)貨盤面螺礦比價(jià)便可直觀發(fā)現(xiàn)，而同為上游原材料的焦炭相較于精密無縫鋼管原料則弱勢(shì)很多。究其原因：①我國(guó)軸承精密無縫鋼管行業(yè)對(duì)于精密無縫鋼管原料的需求主要依賴于進(jìn)口，而精密無縫鋼管原料行業(yè)基本被澳洲和巴西的四大礦山所壟斷，四大礦山掌握精密無縫鋼管原料定價(jià)權(quán)。礦石在經(jīng)歷了2017年巨幅下跌，諸多非主流礦山產(chǎn)能已經(jīng)被迫退出，而四大礦山借機(jī)增產(chǎn)鞏固壟斷地位，進(jìn)而通過控制港口庫存、發(fā)貨量和到港量等數(shù)據(jù)來間接控制精密無縫鋼管原料價(jià)格，精密無縫鋼管廠家只能被動(dòng)接受。 ②反觀焦炭，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量則完全可以滿足精密無縫鋼管廠家生產(chǎn)需求。由于國(guó)內(nèi)煤炭資源豐富，產(chǎn)能相對(duì)過剩，精密無縫鋼管廠家對(duì)焦化廠在議價(jià)能力上一直處于上風(fēng)，被礦石價(jià)格上漲擠壓掉的冶煉利潤(rùn)順理成章的作用到焦炭?jī)r(jià)格上，就導(dǎo)致了同為上游原材料，價(jià)格卻出現(xiàn)分化的現(xiàn)象。 港口庫存壓力偏大，內(nèi)需、外需均難言樂觀 數(shù)據(jù)顯示，本月6日，大型焦化企業(yè)開工率(產(chǎn)量>200萬噸)為67%(閱兵限產(chǎn)前為73%)，環(huán)比近上升1%。在閱兵限產(chǎn)后，并未立即大幅加碼開工，支撐近期焦炭?jī)r(jià)格保持堅(jiān)挺，未出現(xiàn)明顯下跌。 出口出面，本月焦炭及半焦出口64萬噸，環(huán)比下滑12.9%，同比下滑3.2%，顯示焦炭外需低迷。加之國(guó)內(nèi)精密無縫鋼管廠家的減產(chǎn)預(yù)期，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格壓制作用可見一斑。 庫存方面，北方三港口庫存合計(jì)246萬噸，環(huán)比下降4萬噸。焦炭港口庫存依然居高不下，庫存去化仍面臨較大壓力。 房地產(chǎn)銷售好轉(zhuǎn)，終端需求尚難有樂觀預(yù)期 房地產(chǎn)銷售持續(xù)好轉(zhuǎn)似乎已成為唯一的積極因素，但銷售好轉(zhuǎn)更多體現(xiàn)為消化現(xiàn)有庫存，而難以轉(zhuǎn)化成為對(duì)軸承精密無縫鋼管的直接需求。與軸承精密無縫鋼管需求直接相關(guān)的房地產(chǎn)投資增速、房屋在建面積均持續(xù)下行，數(shù)據(jù)顯示，今年本月房地產(chǎn)投資增速已經(jīng)跌至4.3%，仍未出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，而在建面積增速也自年初的7.6%回落至3.4%。新開工面積增速本月小幅反彈后，本月再度加速下行，跌至-16.8%。另外，黑色產(chǎn)業(yè)鏈下游汽車、機(jī)械、家電等行業(yè)同樣低迷，短期難有樂觀預(yù)期。 （責(zé)任編輯：） |
