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要點(diǎn) 1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫存過程緩慢，就業(yè)消費(fèi)循環(huán)動(dòng)能尚可。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能略有加強(qiáng)。本月財(cái)新中國制造業(yè)指數(shù)繼續(xù)走弱，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，出口增速回落，經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。 2、各國政策取向：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息預(yù)期漸濃。歐洲貨幣政策偏松。中國貨幣政策松緊適度，財(cái)政政策積極。本月21日晚，中國央行宣布降息。本月4日央行降準(zhǔn)。本月28日再度降息。本月19日，央行降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。本月30日，政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)。本月27日，央行降準(zhǔn)降息。本月25日，央行降準(zhǔn)降息。 3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：長(zhǎng)周期下行主要因中國經(jīng)濟(jì)潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。原油價(jià)格大幅波動(dòng)，擾動(dòng)市場(chǎng)情緒。中國經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解，房地產(chǎn)市場(chǎng)改善對(duì)銅價(jià)有一定的支撐。美國加息進(jìn)程以及中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。 4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)繼續(xù)回落。黃金價(jià)格開始整理。中國固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，房地產(chǎn)銷售面積增速繼續(xù)攀升。中國上證指數(shù)整理，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)反彈受阻。 5、精密鋼管現(xiàn)貨價(jià)格：本月11日，上海電解銅精密鋼管現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水50元/噸-平水，平水銅成交價(jià)格41120元/噸-41180元/噸，升水銅成交價(jià)格 41140元/噸-41200元/噸。滬期銅走勢(shì)企穩(wěn)，早間即有大量中間商因長(zhǎng)單交付需求，入市收貨，隨后下游亦有接貨跡象，平水銅倍受青睞，供不應(yīng)求，與好銅無價(jià)差，并主推收窄貼水出貨，好銅貼水被動(dòng)收窄，幾近升水，濕法銅貼水收窄有限，銅價(jià)企穩(wěn)回升中，市場(chǎng)成交火爆。 6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：15日，美國本月工業(yè)產(chǎn)出。 7、重要行業(yè)新聞：2017年本月份中國銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為115萬噸，較上月大幅增長(zhǎng)18萬噸或18.6%，較去年同比增長(zhǎng)19.8%。1-本月累計(jì)進(jìn)口量812萬噸，同比增長(zhǎng)12.2%。 小結(jié) 周末公布的本月中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇的動(dòng)能依舊偏弱，新開工面積增速未顯著反彈，固定資產(chǎn)投資中，僅基建投資表現(xiàn)尚可。消費(fèi)增速略有反彈，工業(yè)增加值增幅反彈但低于市場(chǎng)平均預(yù)期。整體上，中國經(jīng)濟(jì)下行的動(dòng)能減弱，出現(xiàn)了很多積極的力量。未來一段時(shí)間，政策將更為積極。銅價(jià)反彈態(tài)勢(shì)未變，策略上，前期建議的多單逢高減持部分頭寸，逢低再補(bǔ)回，滾動(dòng)操作。 宏源精密鋼管精密鋼管現(xiàn)貨研究中心 研究員 張磊 （責(zé)任編輯：崔玉建） |
