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報告要點: 從大的周期上來看,美元和銅價走勢呈負相關,由于除美國外的其他經(jīng)濟體復蘇不穩(wěn),所以美聯(lián)儲本月加息的可能性較小,美元大幅上漲的可能性較低,銅價有企穩(wěn)可能。 中國人民幣持續(xù)貶值,貨幣供應量不斷增多,使以人民幣計價的商品價格獲得上漲動力,國內(nèi)銅價表現(xiàn)相對堅挺。 中國努力扭轉(zhuǎn)消費預期,在當前電力供應過剩的背景下,電力行業(yè)能夠選擇的投資對象主要是配電網(wǎng)改造。國家能源局投資計劃的出臺意味將通過電網(wǎng)行業(yè)總投資量的增加來拉動銅的消費水平預期,提振投資者的信心,引導企業(yè)和投資者改變銅的消費預期。 我們認為銅價企穩(wěn)的跡象在逐漸顯現(xiàn)。首先,理論上的消費旺季來臨,提振部分企業(yè)心理預期。其次,國外大型礦山項目減產(chǎn),影響未來銅產(chǎn)量;國內(nèi)冶煉廠檢修減產(chǎn)提振銅價,ME銅暫時看到5500美元/噸,滬期銅看至42000元/噸。但由于終端消費仍舊疲弱,銅的大空頭邏輯尚未發(fā)生改變,銅價反彈后將回歸弱勢,多單獲利后應及時離場。 （責任編輯：崔玉建） |
