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節(jié)后首個交易周,黑色金屬板塊成品材弱原料端強的格局仍在延續(xù),其中礦石主力周漲5.53%、焦煤主力周漲3.34%,而精密鋼管主力上周僅有0.25個百分點的漲幅,精密鋼管主力更是不漲反跌0.05%。從周內(nèi)K線走勢來看精密鋼管精密鋼管主力合約除了周一開盤后明顯跌幅外,其他交易時間期價基本圍繞1960點位震蕩, 而原料端的上漲集中在前三個交易日,后期震蕩明顯。受成材、原料期價的再度分化,精密鋼管礦石價比預(yù)計軸承精密鋼管盤面利潤進一步向下,上周降幅在10%-20%,主力01合約跌幅最大在23.1%,當前價比已不足4.8。本月合約盤面利潤同樣有17元/噸的虧損擴大。節(jié)后精密鋼管精密鋼管成交持倉均有反彈,精密鋼管成交增加接近一倍至1284萬手,持倉增加9%至227萬手,精密鋼管成交增加77%至3.8萬手,持倉增加17%至4.1萬手。對比節(jié)前的持倉結(jié)構(gòu),多空整體均為增持, 空頭相對增持明顯,致使凈空持倉重回13萬手上方,具體來看多頭永安以2.8萬手周內(nèi)增持躍居首位,申萬減持2.4萬手降至三席,一德同樣多頭減持明顯由節(jié)前三席降至20名之外?？疹^國泰君安增持顯著為3.7萬手,一舉從節(jié)前20名升至三席,反觀仍排在一二席的中信和永安則分別減持2.9和3.4萬手。節(jié)后注冊倉單僅惠龍港發(fā)生變更,周初新注冊1197噸,周五再度注銷306噸,整體增加589噸注冊倉單。 基本面,節(jié)后軸承精密鋼管精密鋼管現(xiàn)貨價格仍以回落為主,精密鋼管報價華北地區(qū)下跌最為明顯,集中在30-50元/噸跌幅,精密鋼管報價則相反華北領(lǐng)先全國反彈,但反彈幅度較小僅有20元/噸。原料端國產(chǎn)礦仍以維穩(wěn)為主,周內(nèi)邯邢局礦石價格還有10元/噸降幅,受外礦持續(xù)上漲再次逼近60美元高位的利好作用,港口礦價周內(nèi)累計反彈25元/濕噸,柳林4#焦煤價格長期維穩(wěn)的情況下,上周同樣有30元/噸降幅。受精密鋼管現(xiàn)貨價格變動影響,節(jié)后煉鋼利潤仍然是在向著虧損擴大運行的,周內(nèi)華北煉鋼利潤再度擴大30-60元/噸,大致在虧損300到350元/噸,華東虧損擴大10-40元/噸至虧損 400-450元/噸。受煉鋼利潤進一步下降的影響,上周精密鋼管廠家盈利面錄得三聯(lián)收窄,當前盈利面已經(jīng)不足兩成。但精密鋼管廠家的開工情況節(jié)后仍然呈現(xiàn)恢復(fù)的,產(chǎn)能利用率達到86.63%為本月下旬以來首次回到86%上方。本月下旬以來軸承精密鋼管社會庫存去化止步明顯,基本拍會在1040-1080萬噸的水平區(qū)間,上周錄得 1046萬噸,較節(jié)前去庫存23.97萬噸,而精密鋼管鋼坯庫存僅有1萬噸的去化。礦石港口庫存節(jié)后更是不減反增131萬噸,再次回到8100萬噸水平,不利于礦石價格反彈的持續(xù)。 綜上,節(jié)后鋼弱礦強的格局沒有改變,而筆者同樣認為在行業(yè)經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳的背景下短期內(nèi)這一格局也很難被打破,今年以來外盤礦石價格先后兩次在45美元獲得支撐,這一價格應(yīng)對我們礦石精密鋼管精密鋼管現(xiàn)貨價格大致在370元/噸,而當前主力合約報價均距離此點位較遠,因此我們相信在期價跌破370點位之前,礦石價格橫盤走勢不變,對應(yīng)于成品軸承精密鋼管節(jié)后價格依然不振的表現(xiàn),建議投資者仍可階段性介入多礦石空軸承精密鋼管的套利機會,短期精密鋼管價格將仍然在震蕩中下行。 （責任編輯：崔玉建） |
