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市場分析: 上游氧化鋁方面,本月份氧化鋁產(chǎn)量488萬噸,同比增長6.1%,增速有所放緩,但環(huán)比增加5%,整體產(chǎn)量仍處于較高水平。1-本月份氧化鋁產(chǎn)量3787萬噸,同比增長12.5%。國內(nèi)氧化鋁的精密鋼管現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有跌,部分地區(qū)繼續(xù)小幅下降。澳大利亞進口氧化鋁在連云港報價跌勢走緩,上周下跌10元/噸至2350元/噸。山東氧化鋁精密鋼管現(xiàn)貨價跌幅較大,上周下跌50元/噸至2300元/噸。加上主要鋁土礦進口國澳大利亞和馬來西亞貨幣貶值,有利于未來鋁土礦或氧化鋁進口,原料方面不會出現(xiàn)緊缺,價格成本有望進一步走低,使得價格仍有下跌空間。 鋁精密鋼管現(xiàn)貨價格有較大幅度反彈,再度向12000關(guān)口發(fā)起沖擊,廣東對上海升水拉開差距,最新上海和廣東精密鋼管現(xiàn)貨價約為11850元/噸和11910元/噸,分別上漲80,140元/噸。本周工業(yè)品均有有大幅度的反彈,有報道稱下游企業(yè)積極接貨,市場謹慎看漲。本月原鋁產(chǎn)量即將公布,但考慮到鋁價在本月的滑坡,預(yù)計產(chǎn)量仍將繼續(xù)保持較大幅度的增長,供給壓力仍然較大。 本周LME庫存繼續(xù)減少4.26萬噸,國內(nèi)庫存精密鋼管精密鋼管現(xiàn)貨下降3179噸至167.7萬噸。國內(nèi)庫存由于上海庫存大跌,下跌5000噸至30.5萬噸。本周由于銅跳空上漲,引起金屬普遍反彈,下游接貨有所改善,因此各地庫存有所下降。但由于整體供需情況較差,產(chǎn)量供給壓力較大,價格反彈或與整體宏觀情況和金屬銅的帶動有關(guān)。若需求仍無起色,鋁價將繼續(xù)震蕩下跌。因此,后期需求是否有起色,需要我們更多的關(guān)注。 下游需求方面,本月數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)需求有所回暖,但出口有所回落,整體供大于求的局面或仍將持續(xù)。因此總體來看,需求方面有回暖的趨勢,加上目前是傳統(tǒng)旺季,需求數(shù)據(jù)有望回升。 具體需求方面,本月未鍛造的鋁及鋁材出口量達到34萬噸,1-本月累計出口321萬噸,累計同比增長22.3%。但其實環(huán)比增速是小幅下降的,需要注意隨著國際關(guān)系的復(fù)雜化,未來出口是否會受到反傾銷等抑制。具體下游需求目前來看已公布的本月數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)。從房地產(chǎn)方面來看,本月的房地產(chǎn)銷售回暖,下游消費將逐漸回暖,新開工面積停止惡化,但投資增速走弱至3.5%。汽車方面,銷售和生產(chǎn)數(shù)據(jù)均有所反彈。總體而言,下游的投資和需求目前來看本月數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)暖,由于宏觀數(shù)據(jù)面較差,需要留意后期是否有貨幣政策出臺刺激,以及一帶一路推動的需求帶動作用。 交易建議: 整體來看,基本面仍然較弱,上周由于對貨幣政策的期待,銅帶領(lǐng)有色金屬大幅反彈,鋁的反彈彈性也較小。但產(chǎn)能過剩尚無法完全消除,后續(xù)仍有下跌空間。目前來看上漲彈性較小,不建議追高,仍然維持偏空思維。后期建議繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)能和產(chǎn)量變動和下游需求情況。美國若加息落實則需注意是否有利空出盡的大宗商品反彈。市場行情 （責(zé)任編輯：崔玉建） |
