精密鋼管原料主力合約漲至410元/噸一線,對應精密鋼管現(xiàn)貨價格在50美元/噸,這正是全球第四大礦山FMG公布的本月盈虧成本線,也是本月宣布停產(chǎn)又迅速復產(chǎn)的澳洲Atlas礦山的盈虧成本線。如果把唐山地區(qū)精密鋼管廠家生產(chǎn)精密鋼管的鋼噸利潤設為零,反推的精密鋼管原料價格也在50美元/噸左右。 在下游軸承精密鋼管價格遲遲無法回暖的態(tài)勢下,精密鋼管原料精密鋼管現(xiàn)貨價格不斷走高,目前已經(jīng)逼近60美元/噸大關,精密鋼管廠家虧損不斷惡化。根據(jù)我的軸承精密鋼管網(wǎng)對163家精密鋼管廠家的調(diào)研,盈利比例再次下滑至20%以下。若虧損延續(xù),精密鋼管廠家或被迫減產(chǎn),精密鋼管原料精密鋼管現(xiàn)貨價格上漲將難以延續(xù)。 從供給端來看,三、四季度是主流礦山發(fā)貨量高峰,加之本月澳洲又一個大礦山RoyHill開始向中國發(fā)貨,供給端很難支撐精密鋼管原料精密鋼管現(xiàn)貨價格不斷走強。我們認為,本月中下旬,供需端皆轉(zhuǎn)差,精密鋼管原料出現(xiàn)趨勢性下跌的概率較大,可以等待精密鋼管廠家虧損逼迫精密鋼管現(xiàn)貨價格走弱,擇機沽空。 房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化,精密鋼管市場轉(zhuǎn)暖艱難 最新公布的房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化,1—本月,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資61063億元,同比增長3.5%,增速比1—本月回落0.8個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)商土地購置面積同比下滑32.1%,增速較1—本月下滑0.1個百分點。 目前精密鋼管廠家內(nèi)部產(chǎn)成品庫存占流動資產(chǎn)的比率達到15%,比2008年金融危機時還高。金融危機時,隨著精密鋼管廠家?guī)齑娑逊e,精密鋼管價格暴跌,隨后實體經(jīng)濟恢復,庫存隨著精密鋼管價格升高逐漸恢復至正常水平,所以從庫存的角度來看,精密鋼管價格短期企穩(wěn)較難。 截至本月11日,精密鋼管廠家盈利比例再次下降至20%以下,這意味著樣本數(shù)據(jù)里的163家精密鋼管廠家里只有30家左右盈利,以唐山地區(qū)精密鋼管廠家為標的的鋼噸利潤也降至-300元左右,從盈利的角度來看,后期精密鋼管廠家減產(chǎn)是大概率事件,需求端將壓制精密鋼管原料價格上漲。 內(nèi)礦減產(chǎn)幅度有所放緩 2017年前7個月,國內(nèi)原礦產(chǎn)量累計同比減少10.1%,預計全年減產(chǎn)15%。國內(nèi)礦生產(chǎn)成本較高。據(jù)Mysteel統(tǒng)計,成本在60美元以下的國產(chǎn)礦產(chǎn)能大約在1.75億噸左右,只占全部產(chǎn)能的42%。隨著礦石價格恢復至60美元/噸附近,內(nèi)礦減產(chǎn)幅度有所放緩。 近期,港口庫存在8000萬噸左右的水平波動。但隨著外礦發(fā)貨量趨于上升態(tài)勢,疊加精密鋼管廠家生產(chǎn)可能減產(chǎn),港口庫存后期逐漸上升的概率較大,供給端難以支撐精密鋼管原料精密鋼管現(xiàn)貨延續(xù)漲勢。 從主流礦的發(fā)貨量規(guī)律來看,三、四季度一般是其發(fā)貨量高峰期。預計今年下半年澳洲發(fā)貨量會明顯高于上半年,主要原因如下:一是力拓上 半年發(fā)貨量只有1.55億噸,為完成全年3.4億噸的發(fā)貨量,下半年發(fā)貨量必須增加3000萬噸。二是澳洲漢考克勘探公司的RoyHill礦山在本月初 開始向中國等國家發(fā)貨,RoyHill礦山計劃年產(chǎn)礦石5500萬噸,在1—2年內(nèi)達產(chǎn),目前已經(jīng)儲備700萬噸礦石。三是目前精密鋼管原料價格在50美元/噸 徘徊,高成本礦石淘汰已經(jīng)接近尾聲,下半年退出市場的量會越來越少。 (責任編輯:程鵬) |