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策略摘要 鉛鋅品種:庫存大增 鋅價表現(xiàn)偏弱 昨日日間,滬鉛鋅繼續(xù)調(diào)整,滬鋅調(diào)整幅度達(dá)到2%以上。夜間,鉛鋅最初延續(xù)回調(diào)趨勢,但之后逐漸回升,倫鉛表現(xiàn)偏強(qiáng),收盤時漲幅達(dá)1.7%,鋅為近兩日有色金屬表現(xiàn)較弱的品種,夜盤內(nèi)外鋅價尚小幅收跌。近日金屬大幅波動,在目前價格處于相對低位處,市場多空分歧明顯。 鋅為近兩日有色金屬表現(xiàn)較弱的品種,主要為LME鋅庫存明顯提高,使得鋅市場的壓力增加。繼前日LME鋅的新奧爾良地區(qū)庫存大增2.2萬噸后,昨日再度上升2.335萬噸。LME鋅庫存的增加,更多的是LME庫存轉(zhuǎn)移的體現(xiàn),但顯性庫存的回升,在目前市場偏謹(jǐn)慎氛圍下,增加了鋅市場的下調(diào)壓力。另外,國內(nèi)傳統(tǒng)旺季的消費(fèi)備貨始終未明顯啟動,消費(fèi)旺季表現(xiàn)或?qū)⒌陀谑袌鲱A(yù)期,加上本月國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)高開工的延續(xù),以及進(jìn)口鋅貨源的增加,短期鋅市場供應(yīng)壓力尚未減緩。不過,目前鋅價處于相對低位,加上后期國內(nèi)外原料供應(yīng)有望受限,因此我們不再過分看空鋅價。鉛方面,下游消費(fèi)需求表現(xiàn)偏弱,也繼續(xù)制約鉛價表現(xiàn),但下方有成本支撐。 從宏觀面來看,第一方面,本月國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱,市場寬松預(yù)期再起,但需求放緩擔(dān)憂揮之不去。第二方面,本周美聯(lián)儲會議的召開,為市場關(guān)注重點(diǎn)。美聯(lián)儲年內(nèi)有加息傾向,但九月份加息可能性不大。不過,加息的不確定性將使得短期金屬市場表現(xiàn)偏謹(jǐn)慎。 綜上分析,消費(fèi)偏弱為目前鉛鋅價格的最主要壓力。 LME鋅庫存的大幅增加,我們認(rèn)為更多反映的是庫存的轉(zhuǎn)移,但市場難免解讀為也是供應(yīng)增加的表現(xiàn)。另外美聯(lián)儲加息的不確定性,使得短期市場表現(xiàn)偏謹(jǐn)慎。但基于目前鉛鋅價格已處于低位,加上鋅原料后期有望受限,鉛下方有成本支撐,故短期我們不過分看空鉛鋅價格,預(yù)計鉛鋅價格或呈現(xiàn)底部震蕩態(tài)勢。操作上,暫時觀望。 重要監(jiān)測點(diǎn): 1.國內(nèi)股市與政策變動 2.鋅價低位時供應(yīng)端變動 3.傳統(tǒng)旺季鋅消費(fèi)變動 4.美聯(lián)儲加息動向 （責(zé)任編輯：崔玉建） |
