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發(fā)運(yùn)量增加會(huì)緩解庫(kù)存低迷現(xiàn)狀，終端需求未見啟動(dòng) 精密鋼管原料自上市以來(lái)，一直單邊下跌，從上市之初980區(qū)域，跌至最低320區(qū)域，下跌的主因是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，需求萎縮所致。本月以來(lái)，精密鋼管原料進(jìn)入了階段性反彈節(jié)奏，1601合約從320區(qū)域反彈至410區(qū)域，本輪反彈的原因是我國(guó)港口庫(kù)存偏低，精密鋼管精密鋼管現(xiàn)貨深幅貼水，期現(xiàn)修復(fù)所致。對(duì)于后市，主要思考兩點(diǎn)：第一，精密鋼管原料低庫(kù)存狀況能否改善;第二，下游需求有無(wú)起色。 低庫(kù)存狀況有望改善 進(jìn)入本月，受到價(jià)格低迷影響，7—本月港口精密鋼管原料庫(kù)存保持在約8000萬(wàn)噸的水平，相比去年同期1.1億噸有明顯下滑。港口低庫(kù)存是推動(dòng)價(jià)格走出反彈行情的重要因素之一，低庫(kù)存情況能延續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間還要看外礦的發(fā)貨量情況。 在外礦發(fā)貨量出現(xiàn)下滑之后，本月外礦發(fā)貨量較本月出現(xiàn)明顯增加。截至本月30日，澳洲、巴西精密鋼管原料發(fā)貨總量為2432.8萬(wàn)噸，周環(huán)比增加136.9萬(wàn)噸。其中，澳洲精密鋼管原料發(fā)貨總量為1675.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加83.7萬(wàn)噸;發(fā)往中國(guó)的精密鋼管原料達(dá)1370.2萬(wàn)噸，增加14.9萬(wàn)噸;本周澳洲對(duì)中國(guó)發(fā)運(yùn)量上升 15萬(wàn)噸至1370.2萬(wàn)噸，這是連續(xù)第三周超過1300萬(wàn)噸。巴西出口運(yùn)量自上周大漲至700萬(wàn)噸后，本周繼續(xù)上漲至757.1萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)本周到港量將有一定增加。受此影響，本周中國(guó)北方六大港口精密鋼管原料到港量為1038萬(wàn)噸，環(huán)比增加18萬(wàn)噸。后期隨著到港量增多，供應(yīng)會(huì)進(jìn)一步增大，從而緩解當(dāng)前礦口庫(kù)存偏低狀況。 需求低迷壓制精密鋼管廠家價(jià)格 軸承精密鋼管終端需求持續(xù)弱勢(shì)。軸承精密鋼管社會(huì)庫(kù)存結(jié)束本月中旬以來(lái)的下降趨勢(shì)，有所回升。截至本月4日，除精密鋼管庫(kù)存小幅減少1.18萬(wàn)噸外，其他四大品種庫(kù)存均在增加。其中，精密鋼管庫(kù)存由478.62增加至483.28萬(wàn)噸，精密鋼管庫(kù)存由257.52萬(wàn)噸增加至259.3萬(wàn)噸，線材庫(kù)存由78.22萬(wàn)噸增加至84.08萬(wàn)噸，精密鋼管庫(kù)存由101.07萬(wàn)噸增加至101.52萬(wàn)噸。庫(kù)存增加，但需求依然弱勢(shì)。本月以來(lái)，國(guó)內(nèi)精密鋼管廠家大幅下調(diào)精密鋼管出廠價(jià)也佐證了需求壓力。 房地產(chǎn)開工面積和投資持續(xù)低迷 8 月房地產(chǎn)銷售面積、投資額、新開工面積分別為9761萬(wàn)平方米、8501億元、1.35億平方米，單月同比增速分別為14.7%、-1.1%、- 16.7%，前值分別為18.9%、2.9%、-21.3%。從銷售看，銷售持續(xù)增長(zhǎng)，但增速已開始放緩。本月銷售面積同比增長(zhǎng)較本月明顯下降，從單月 18.9%降至14.7%，雖然銷售依舊維持較快增長(zhǎng)，但增速已經(jīng)開始放緩。短期財(cái)富效應(yīng)帶來(lái)的影響逐漸退卻，購(gòu)房重新歸于理性，后續(xù)增速放緩趨勢(shì)會(huì)延續(xù)。從投資和新開工看，房地產(chǎn)投資出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，新開工持續(xù)低迷。本月開發(fā)投資同比增長(zhǎng)為-1.1%，為今年出現(xiàn)的首次負(fù)增長(zhǎng)，已經(jīng)脫離之前0%—5%的區(qū)間，房地產(chǎn)開發(fā)投資已明顯拖累固定資產(chǎn)投資，托底壓力較大。新開工持續(xù)低迷，本月新開工面積同比增長(zhǎng)為-16.7%，雖然較本月已收窄4.6個(gè)百分點(diǎn)，但仍為負(fù)兩位數(shù)增長(zhǎng)，新開工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)依舊維持-16.8%。投資和新開工面積低迷主要還是行業(yè)高庫(kù)存造成的。 從資金面來(lái)看，本月資金來(lái)源增速為3.6%，資金并不是制約本月開發(fā)投資的主要因素。1—本月投資累計(jì)同比已降至3.5%，新開工面積同比增速降至-16.8%。對(duì)于后市，考慮到當(dāng)前去庫(kù)存階段遠(yuǎn)沒結(jié)束，后續(xù)房地產(chǎn)投資和新開工數(shù)據(jù)仍會(huì)持續(xù)低迷。 精密鋼管原料發(fā)運(yùn)量增加會(huì)緩解當(dāng)前港口庫(kù)存低迷現(xiàn)狀。軸承精密鋼管社會(huì)庫(kù)存有回升跡象，精密鋼管價(jià)格低迷也反映了需求低迷事實(shí)。此外，房地產(chǎn)銷售增速放緩，投資和開工均低迷，反映終端需求實(shí)質(zhì)啟動(dòng)仍難見到。操作上，前期反彈面臨強(qiáng)壓力帶，逢反彈拋開為主。 （責(zé)任編輯：） |
