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發(fā)運(yùn)量增加會緩解庫存低迷現(xiàn)狀，終端需求未見啟動 精密鋼管原料自上市以來，一直單邊下跌，從上市之初980區(qū)域，跌至最低320區(qū)域，下跌的主因是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，需求萎縮所致。本月以來，精密鋼管原料進(jìn)入了階段性反彈節(jié)奏，1601合約從320區(qū)域反彈至410區(qū)域，本輪反彈的原因是我國港口庫存偏低，精密鋼管精密鋼管現(xiàn)貨深幅貼水，期現(xiàn)修復(fù)所致。對于后市，主要思考兩點(diǎn)：第一，精密鋼管原料低庫存狀況能否改善;第二，下游需求有無起色。 低庫存狀況有望改善 進(jìn)入本月，受到價格低迷影響，7—本月港口精密鋼管原料庫存保持在約8000萬噸的水平，相比去年同期1.1億噸有明顯下滑。港口低庫存是推動價格走出反彈行情的重要因素之一，低庫存情況能延續(xù)多長時間還要看外礦的發(fā)貨量情況。 在外礦發(fā)貨量出現(xiàn)下滑之后，本月外礦發(fā)貨量較本月出現(xiàn)明顯增加。截至本月30日，澳洲、巴西精密鋼管原料發(fā)貨總量為2432.8萬噸，周環(huán)比增加136.9萬噸。其中，澳洲精密鋼管原料發(fā)貨總量為1675.7萬噸，環(huán)比增加83.7萬噸;發(fā)往中國的精密鋼管原料達(dá)1370.2萬噸，增加14.9萬噸;本周澳洲對中國發(fā)運(yùn)量上升15萬噸至1370.2萬噸，這是連續(xù)第三周超過1300萬噸。巴西出口運(yùn)量自上周大漲至700萬噸后，本周繼續(xù)上漲至757.1萬噸，預(yù)計本周到港量將有一定增加。受此影響，本周中國北方六大港口精密鋼管原料到港量為1038萬噸，環(huán)比增加18萬噸。后期隨著到港量增多，供應(yīng)會進(jìn)一步增大，從而緩解當(dāng)前礦口庫存偏低狀況。 需求低迷壓制精密鋼管廠家價格 軸承精密鋼管終端需求持續(xù)弱勢。軸承精密鋼管社會庫存結(jié)束本月中旬以來的下降趨勢，有所回升。截至本月4日，除精密鋼管庫存小幅減少1.18萬噸外，其他四大品種庫存均在增加。其中，精密鋼管庫存由478.62增加至483.28萬噸，精密鋼管庫存由257.52萬噸增加至259.3萬噸，線材庫存由78.22萬噸增加至84.08萬噸，精密鋼管庫存由101.07萬噸增加至101.52萬噸。庫存增加，但需求依然弱勢。本月以來，國內(nèi)精密鋼管廠家大幅下調(diào)精密鋼管出廠價也佐證了需求壓力。 房地產(chǎn)開工面積和投資持續(xù)低迷 本月房地產(chǎn)銷售面積、投資額、新開工面積分別為9761萬平方米、8501億元、1.35億平方米，單月同比增速分別為14.7%、-1.1%、-16.7%，前值分別為18.9%、2.9%、-21.3%。從銷售看，銷售持續(xù)增長，但增速已開始放緩。本月銷售面積同比增長較本月明顯下降，從單月18.9%降至14.7%，雖然銷售依舊維持較快增長，但增速已經(jīng)開始放緩。短期財富效應(yīng)帶來的影響逐漸退卻，購房重新歸于理性，后續(xù)增速放緩趨勢會延續(xù)。從投資和新開工看，房地產(chǎn)投資出現(xiàn)負(fù)增長，新開工持續(xù)低迷。本月開發(fā)投資同比增長為-1.1%，為今年出現(xiàn)的首次負(fù)增長，已經(jīng)脫離之前0%—5%的區(qū)間，房地產(chǎn)開發(fā)投資已明顯拖累固定資產(chǎn)投資，托底壓力較大。新開工持續(xù)低迷，本月新開工面積同比增長為-16.7%，雖然較本月已收窄4.6個百分點(diǎn)，但仍為負(fù)兩位數(shù)增長，新開工面積累計同比增長依舊維持-16.8%。投資和新開工面積低迷主要還是行業(yè)高庫存造成的。 從資金面來看，本月資金來源增速為3.6%，資金并不是制約本月開發(fā)投資的主要因素。1—本月投資累計同比已降至3.5%，新開工面積同比增速降至-16.8%。對于后市，考慮到當(dāng)前去庫存階段遠(yuǎn)沒結(jié)束，后續(xù)房地產(chǎn)投資和新開工數(shù)據(jù)仍會持續(xù)低迷。 精密鋼管原料發(fā)運(yùn)量增加會緩解當(dāng)前港口庫存低迷現(xiàn)狀。軸承精密鋼管社會庫存有回升跡象，精密鋼管價格低迷也反映了需求低迷事實。此外，房地產(chǎn)銷售增速放緩，投資和開工均低迷，反映終端需求實質(zhì)啟動仍難見到。操作上，前期反彈面臨強(qiáng)壓力帶，逢反彈拋開為主。 （責(zé)任編輯：武剛） |
