銅市觀點及操作建議 中期邏輯:截至上周,上期所精密鋼管精密鋼管現(xiàn)貨和精密鋼管現(xiàn)貨庫存總計增加1.3萬余噸,LME銅庫存較前一周減少1.38萬噸余噸,庫存下滑集中在亞洲庫存,下降近1.2萬噸;當(dāng)周,滬倫比值仍處于高位徘徊, 并且精密鋼管現(xiàn)貨銅進(jìn)口虧損較小,因此銅進(jìn)口料仍維持較高的水平。另外,嘉能可非洲銅礦的停產(chǎn)使得全球銅精礦供應(yīng)增速降低,全球銅精礦加工費料維持在低位,將限制國內(nèi)冶煉企業(yè)的積極性,而數(shù)據(jù)顯示中國本月精煉銅產(chǎn)量同比僅增2.61%。 宏觀面:本月份中國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增加6.1%,預(yù)期增加6.5%,但好于上月的6%;本月社會消費品零售額同比增加10.8%,好于上月的10.5%;另外,本月發(fā)電量同比增加1.9%,好于前值-2%;顯示出經(jīng)濟(jì)運行出現(xiàn)積極變化。但,1-本月份,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長3.5%,增速較1-本月份回落0.8%;1-本月份城鎮(zhèn)固投增速10.9%,前值11.2%;顯示出投資領(lǐng)域仍比較低迷。 日內(nèi)走勢:滬期銅主力合約1511日內(nèi)收盤在40950元/噸,最低價格40470元/噸,最高價格40980元/噸。夜盤收報41110元/噸,較昨日結(jié)算價上漲470元/噸。同期,倫銅上漲1.09%,收報5390美元/ 噸。16日日內(nèi)以及夜盤,滬銅整體上震蕩回升,但消息面清淡,加上臨近美聯(lián)儲會議,因此波瀾不驚;不過,國內(nèi)冶煉企業(yè)產(chǎn)量增幅下降,以及第四季度的來臨, 銅價整體上反彈格局依然保持,但是運行節(jié)奏仍然緩慢,反彈基本上依靠平倉盤維持。另外,整體上,我們對銅價的中期看法未變,即:銅的需求低迷(經(jīng)濟(jì)政策力度加大,因此接下來需要觀察需求變動狀態(tài)),而供應(yīng)增加受限,銅價仍然以震蕩為主。 另外,據(jù)美國地質(zhì)勘探局消息,北京時間17日6時54分左右,智利西部海岸發(fā)生8.3級地震,或?qū)⒁l(fā)危險海嘯;雖然發(fā)生地點距離智利北部銅礦主產(chǎn)區(qū)較遠(yuǎn),但是因可能引發(fā)海嘯,因此需要關(guān)注對智利電力的影響;一旦電力中斷,或?qū)︺~價構(gòu)成刺激,不過預(yù)計幅度不大。2010年本月27日14:34,智利南部曾發(fā)生8.8級地震,當(dāng)天銅價上漲近2%。 升貼水方面,滬銅精密鋼管現(xiàn)貨升水繼續(xù)擴(kuò)大,本月16日精密鋼管現(xiàn)貨升水45元/噸;LME精密鋼管現(xiàn)貨升貼水本月16日下降至升水8美元/噸;本月16日洋山港銅溢價下跌至112.5美元/噸。 庫存方面,LME庫存本月15日數(shù)據(jù)為334850噸,較前一交易日減少2675噸庫存;COMEX庫存本月16日數(shù)據(jù)為38848噸,較前一交易日增加464噸庫存;上海精密鋼管精密鋼管現(xiàn)貨交易所銅庫存本月11日數(shù)據(jù)為140844噸,較前一周顯著增加11957噸。 持倉上,LME本月銅本月16日持倉為287632手,較前一交易日減少10602手。滬銅指數(shù)本月16日持倉545981手,較前一交易日減少 11051手。根據(jù)CFTC銅持倉報告,本月8日當(dāng)周銅的非商業(yè)多頭60691手,非商業(yè)空頭73958手,因而非商業(yè)凈多頭-13267手,較前一周增加7123手凈多頭。 (責(zé)任編輯:) |