“四季度焦煤、焦炭市場很難看到反轉,整個產(chǎn)業(yè)鏈還處在尋底的過程中,但往下的空間可能不是特別大了。”在日前由大商所主辦、無縫鋼管無縫鋼管現(xiàn)貨日報承辦的“2017無縫鋼管無縫鋼管現(xiàn)貨專業(yè)投資者交流會——焦煤、焦炭投資機會研討會”上,國泰君安無縫鋼管無縫鋼管現(xiàn)貨高級研究員金韜表示。 2017年是煤炭行業(yè)產(chǎn)量釋放的高峰年。2017—2017年,煤炭行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速較高,而煤礦一般有三四年的投產(chǎn)周期,也就是說,2017—2017年投產(chǎn)的煤礦,2017—2017年會對市場形成產(chǎn)量沖擊。 “目前煤炭行業(yè)的銷售利潤比2008年金融危機時還低,而煤礦的財務成本又上升很快,煤礦資金壓力普遍較大。”金韜解釋,即使是行業(yè)的標桿,比如上市公司,今年上半年31家上市公司的虧損面也達到44%。 雖然政府出臺了一系列政策來穩(wěn)定煤炭市場,但在金韜看來,政策性的限產(chǎn)對市場的影響并不大,真正影響煤礦經(jīng)營的還是價格。煤炭價格下降,煤礦的生產(chǎn)難以維持。 據(jù)介紹,煤炭行業(yè)供應端已經(jīng)出現(xiàn)收縮。2017年到現(xiàn)在,國內(nèi)煤炭進口量一直在萎縮,國內(nèi)產(chǎn)量也在下滑。目前,幾大港口,如京唐港、日照港(600017,股吧)、連云港(601008,股吧)、天津港(600717,股吧)、青島港、防城港的煉焦煤庫存量在468萬噸左右,基本上是2017年以來的最低點。 焦化行業(yè)與煤炭行業(yè)類似。拿開工率來說,目前焦化廠的開工率保持在67%,處于偏低水平,這也說明一部分焦化廠確實在縮減甚至退出產(chǎn)能。“焦化行業(yè)的利潤比煤炭行業(yè)更差,2017年以后焦化廠的銷售利潤率負增長已持續(xù)18個月,很多焦化廠的經(jīng)營不容樂觀。”金韜說。 值得一提的是,雖然煤焦行業(yè)的產(chǎn)能在收縮,但需求下滑更為明顯。“無縫鋼管廠家持續(xù)虧損,本月之后他們不太可能提高開工率,后期甚至會減產(chǎn),四季度煤焦需求更差。”金韜認為。 浙江善成進出口有限公司黑色事業(yè)部副總經(jīng)理葉春華也認為,房地產(chǎn)投資增速還在下滑,終端需求還在萎縮,煤焦市場還會繼續(xù)尋底。 不過,在金韜看來,目前焦炭價格已經(jīng)跌到800元/噸附近,相對于2017年的2400元/噸,已經(jīng)下跌1600元/噸左右,后期再往下的空間也不大。另外,市場低迷狀態(tài)也將持續(xù)很久。 葉春華認為,未來兩年煤焦行業(yè)整體的大格局不會變,逢高做空仍是主基調(diào)。 “相對于焦煤,焦炭的投資機會更多一些,因為焦炭本身技術含量不高,其產(chǎn)業(yè)集中度也不高,而焦煤則是一種稀缺性資源。長期來說,投資者比較適合采取買焦煤空焦炭的交易策略。”葉春華說。 (責任編輯:薇薇) |