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上周五LME工業(yè)金屬表現(xiàn)相對(duì)弱勢，盡管多數(shù)金屬盤中一度有沖高翻紅，但隨后均震蕩收低。其中銅和鋅跌幅最大，分別為3.00%和3.34%，倫鎳下跌 2.22%，錫和鉛則超過1%。上周四本周美聯(lián)儲(chǔ)一如共識(shí)預(yù)期宣布維持匯率不變，同時(shí)下調(diào)未來2年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期和通脹預(yù)期，隨后耶倫的言論亦偏鴿派，未來加息時(shí)間仍舊成謎，并稱不排除本月加息可能。消息公布后美元短線跳水100點(diǎn)，隨后跌至94.06，但或由于此前市場主流已經(jīng)預(yù)測到該結(jié)果，美元周五收盤攀回原位，其它非美貨幣也大都沖高回落。美元應(yīng)聲下滑對(duì)于金屬而言本該屬于支撐因素，但由于全球市場整體人氣疲弱，上周五歐洲和美國股市均下滑，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)成長的擔(dān)憂也困擾著金屬投資者。 盡管美聯(lián)儲(chǔ)沒有加息，但他們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景評(píng)估仍然樂觀：經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍然是堅(jiān)實(shí)的，勞動(dòng)力市場繼續(xù)收緊，和預(yù)計(jì)通脹將在未來幾年增長。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然今天美聯(lián)儲(chǔ)沒有上調(diào)利率，但不能對(duì)美國前景推斷出任何消極的信號(hào)。如果美國和中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在未來幾周和幾個(gè)月內(nèi)得到改善，則將將緩解全球經(jīng)濟(jì)增長并穩(wěn)定金融市場，從而可能促使美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)加息。但考慮到美聯(lián)儲(chǔ)需要看到更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以確信“通脹將持續(xù)回升至2%，且就業(yè)進(jìn)一步改善”，估計(jì)不出意外的話，本月加息對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言仍舊太過倉促，美聯(lián)儲(chǔ)或需要更長時(shí)間來考察美國和全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，因此更有可能在本月加息。 國內(nèi)方面，當(dāng)前市場開始接受7%或以下的中國經(jīng)濟(jì)增長水平，并使得相當(dāng)一部分企業(yè)或資金對(duì)中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀做出相應(yīng)的調(diào)整。而這一系列的調(diào)整及趨勢，或進(jìn)而對(duì)市場產(chǎn)生引導(dǎo)意義。結(jié)合上周初的本月外匯占款下降情況來看，“811”匯改和“825”降息后，資本外流的壓力仍在增加。本月央行口徑外匯占款降 3183.51億元，創(chuàng)歷史最大單月降幅。而本月末，金融機(jī)構(gòu)外匯占款環(huán)比下降7238.36億元，連續(xù)第三個(gè)月下滑。以上數(shù)據(jù)或預(yù)示，年底前國內(nèi)貨幣缺口仍有待對(duì)沖，央行將通過包括逆回購、MLF、SLO等市場工具，繼續(xù)向市場投放流動(dòng)性，甚至為維持M2高位水平，再次降準(zhǔn)降息。 基本面上，上周五上海電解銅無縫鋼管現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水10元/噸-升水60元/噸，滬期銅擴(kuò)大跌勢，持貨商急于逢高換現(xiàn)，現(xiàn)銅升水一路下滑，午后盤面持穩(wěn)，持貨商無意在加大貼水出貨，主流報(bào)平水-升水30元/噸，中間商觀望為主，低價(jià)貨成交略好，下游按需接貨，成交較為清淡。進(jìn)口銅市場，無縫鋼管現(xiàn)貨虧損繼續(xù)維持在200-300元/噸，市場交投清淡，洋山銅溢價(jià)維持100-120美元/噸。 近期市場多空存在分歧，由于時(shí)間上處于季節(jié)性旺季，消費(fèi)環(huán)比出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的概率較大。但由于中國經(jīng)濟(jì)始終處于憂慮中，加上股市未穩(wěn)影響市場情緒，整體銅價(jià)仍處于弱勢中，限制多頭反彈高度。銅價(jià)在重上高位后，再度躊躇不前，尤其是在面臨多重供應(yīng)端收縮的消息后銅價(jià)不升反跌，顯示上行動(dòng)能衰竭。而在本輪反彈中，其它品種中僅鋁、錫跟隨反彈，且后者的行情較為獨(dú)立。近日滬銅持倉量持續(xù)走低，顯示多空雙方謹(jǐn)慎態(tài)度。目前來看，LME仍處于庫存下降態(tài)勢，但國內(nèi)市場升水推升緩慢，且SHFE庫存仍在上升趨勢中，基本面方面略有分化。操作方面謹(jǐn)慎投資者可先觀望，等待中線做空機(jī)會(huì)。 （責(zé)任編輯：崔玉建） |
