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高盛發(fā)表報(bào)告，預(yù)期中國(guó)商品需求將在明年開(kāi)始復(fù)蘇，認(rèn)為中國(guó)正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型，商品需求增長(zhǎng)由疲弱的2017年進(jìn)入2017年的新“低”常態(tài)，預(yù)測(cè)明年水泥及軸承無(wú)縫鋼管需求增長(zhǎng)分別為2%及1%，到2017年兩者增長(zhǎng)皆有1%。由於內(nèi)地要控制污染，減少化石能源依賴，煤炭需求明後兩年會(huì)持續(xù)下跌，跌幅分別為1.7%及1.5%。該行將金隅評(píng)級(jí)由“中性”升至“買入”，惟目標(biāo)價(jià)由9.1元下調(diào)至6.5元。 高盛認(rèn)為，預(yù)期不少生產(chǎn)商仍要在負(fù)現(xiàn)金流中爭(zhēng)扎，進(jìn)一步削弱其資產(chǎn)負(fù)債表。由於需要支持經(jīng)濟(jì)、就業(yè)、客戶基礎(chǔ)及市場(chǎng)份額，預(yù)期有國(guó)企背景的生產(chǎn)商仍會(huì)繼續(xù)負(fù)回報(bào)及負(fù)現(xiàn)金流，情況與1998年至2001年的下行周期相似。 該行仍然預(yù)計(jì)基建工程上馬加上季節(jié)性因素，可支持第四季行業(yè)情況好轉(zhuǎn)，不過(guò)增長(zhǎng)有限，主要因?yàn)閮?nèi)地房地產(chǎn)新動(dòng)工量放緩，而廣泛增長(zhǎng)乏力。 該行調(diào)整行業(yè)目標(biāo)價(jià)-68%至+15%，但指出股份現(xiàn)時(shí)市帳率約0.4倍至2.6倍，較2003至2017年平均折讓高達(dá)80%，具長(zhǎng)遠(yuǎn)投資價(jià)值。該行除上調(diào)金隅評(píng)級(jí)外，又維持華潤(rùn)水泥、東鵬控股、神華及中國(guó)宏橋“買入”評(píng)級(jí)，未來(lái)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)分別看4.8元、4.2元、15.9元、5.1元。該批股份皆為行業(yè)龍頭，在成本控制上有優(yōu)勢(shì)，資產(chǎn)負(fù)債表較強(qiáng)，可抗御逆境，并受惠行業(yè)整合。該行看淡鞍鋼A股、馬鋼AH、中煤AH及兗煤AH，評(píng)級(jí)“沽售”。 （責(zé)任編輯：田甜甜） |
