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供給增速放緩，房地產(chǎn)投資企穩(wěn)預期升溫 近期，無縫鋼管原料價格出現(xiàn)較大波動，“三連陽”后緊接著“三連陰”，且回調(diào)幅度呈擴大態(tài)勢，這使得部分市場參與者開始重新看空無縫鋼管原料價格。但筆者認為，需求低迷依舊是無縫鋼管原料市場的“緊箍咒”，但這并不意味著無縫鋼管原料價格會繼續(xù)下跌，隨著三、四季度房地產(chǎn)投資企穩(wěn)預期逐步升溫，以及無縫鋼管原料供給增速放緩，無縫鋼管原料市場在9—本月出現(xiàn)反彈的概率較大，投資者不可過度看空無縫鋼管原料價格。 地產(chǎn)投資可能出現(xiàn)反彈 從反映房地產(chǎn)市場整體狀況的國房景氣指數(shù)來看，截至本月，93.46的指數(shù)值表明房地產(chǎn)市場已經(jīng)連續(xù)3個月回暖。從過去10年國房指數(shù)與房地產(chǎn)投資的情況來看，二者相關(guān)性高達0.96，這也就是說，后期二者數(shù)據(jù)繼續(xù)分叉的可能性很小，房地產(chǎn)投資企穩(wěn)的概率較大。房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)已經(jīng)有了大幅的改善，本月—本月，同比銷售數(shù)據(jù)分別增長7%、15%、19%、15%，這些數(shù)值已經(jīng)遠好于2017年。 從歷史數(shù)據(jù)研究結(jié)果來看，房地產(chǎn)銷售持續(xù)好轉(zhuǎn)可以令房地產(chǎn)企業(yè)大規(guī)?；鼗\資金，減輕資金周轉(zhuǎn)壓力，增強投資和融資能力，從而拉動房地產(chǎn)投資。但房地產(chǎn)銷售好轉(zhuǎn)領(lǐng)先投資回暖9個月左右，這也就意味著，最遲在2017年年末或2017年年初，房地產(chǎn)投資可能出現(xiàn)反彈，而軸承無縫鋼管(1902,-6.00,-0.31%)和無縫鋼管原料需求自然也就會明顯復蘇。 當前的庫存水平偏低 而軸承無縫鋼管和無縫鋼管原料庫存下滑也減輕無縫鋼管原料供給壓力，甚至對無縫鋼管原料價格產(chǎn)生一定支撐。截至本月11日，港口的進口無縫鋼管原料庫存量為8125萬噸，連續(xù)3個月在8000萬噸一線徘徊，比去年同期的庫存量下降了約四分之一。在當前我國粗鋼日產(chǎn)量偏高的背景下，該庫存水平能夠支撐無縫鋼管廠家23—25天的使用。若考慮到主要進口來源國澳大利亞的船期為15—20天，巴西船期為40—45天，那么當前的庫存水平的確是比較緊張的，存在短期供給風險。而大中型無縫鋼管廠家進口礦石可用天數(shù)從兩個月前的27天大幅降至近期的22天，這與港口庫存下降相一致。這個現(xiàn)象需要從兩方面辯證分析：第一，無縫鋼管廠家不看好未來的無縫鋼管原料價格，因此采取了低庫存策略來規(guī)避存貨跌價風險;第二，當前的庫存水平已經(jīng)低到了一定程度，物極必反，如果需求回暖，那么無縫鋼管原料價格可能有比較大的反彈幅度。 港口無縫鋼管現(xiàn)貨價格的堅挺，使得上述第二點的可能性增加。如果僅僅是因為無縫鋼管廠家簡單地不看好市場而削減采購，那么疲軟的需求應該會拖累無縫鋼管現(xiàn)貨價格。但現(xiàn)在的情況是，過去兩個月天津港、青島港、日照港等地無縫鋼管原料無縫鋼管現(xiàn)貨價格一直保持堅挺，新華無縫鋼管原料指數(shù)也顯示無縫鋼管原料價格出現(xiàn)連續(xù)五周的回升。這表明盡管市場對遠期價格依舊保持偏空觀點，但這并不能掩蓋當前供給偏緊的事實。與此觀點相對應的是，高爐開工率已經(jīng)從四周前的77.5%持續(xù)走高到上周的79.8%。 鋼礦不分家，無縫鋼管原料價格走強的另一個因素是，軸承無縫鋼管和消費小幅回暖和庫存走低。從全社會軸承無縫鋼管庫存水平來看，截至本月11日，軸承無縫鋼管庫存為468.12萬噸，目前已經(jīng)回落到過去5年以來的最低點水平。從這一點分析，軸承無縫鋼管價格經(jīng)過前期猛烈殺跌之后，可能將逐步進入企穩(wěn)狀態(tài)，這將在中長期對無縫鋼管原料價格產(chǎn)生穩(wěn)定的支撐。 技術(shù)形態(tài)逐漸走強 盡管“近強遠弱”的貼水基本面格局令遠月的上漲充滿波折，但無縫鋼管原料技術(shù)圖形還是逐步走強。在1601合約日線上，5日、10日、20日、60日均線一直呈多頭排列，盡管價格上沖417元/噸失敗，但390元/噸的周線位置有很強的支撐。 （責任編輯：） |
